29 июня 2011 года «Центр регулирования внебиржевых финансовых инструментов и технологий» (ЦРФИН) получил статус саморегулируемой организации, и, таким образом, на российском рынке Forex возникла первая СРО. О том, как она будет функционировать, почему стало необходимым создание СРО, и о том, следует ли перенять этот опыт другим сегментам финансового рынка, рассказал в интервью НБЖ президент ЦРФИН Сергей КРИВОБОРОДОВ.

НБЖ: Сергей Владимирович, появлению саморегулируемой организации на рынке Forex, насколько нам известно, предшествовали достаточно долгие споры, нужна или не нужна она в принципе. В чем, с вашей точки зрения, главные цели создания СРО, и какие аргументы приводили оппоненты этой идеи?

С. КРИВ0Б0Р0Д0В: СРО на Forex нужна для того, чтобы этот рынок стал более цивилизованным. На практике это означает, что теперь компании, обслуживающие российских клиентов на рынке Forex, должны будут следовать определенным стандартам. К сожалению, законодательство, регулирующее деятельность «форексных» компаний, по сути дела, отсутствует, и это снижает уровень защищенности клиентов - особенно если они имеют дело с компаниями, работающими за пределами России.

НБЖ: Что же получается, до создания СРО - то есть до августа 2011 года - рынок Forex вообще никак не регулировался?

С. КРИВ0Б0Р0Д0В: Никак не регулировался. Существовали офшорные компании, которые не подлежали российской регуляции, бывали прецеденты, что они злоупотребляли доверием клиентов и нарушали все мыслимые стандарты деятельности.

НБЖ: Вы привели аргументы сторонников идеи создания СРО, а что говорили ваши оппоненты?

С. КРИВ0Б0Р0Д0В: В основном они выражали сомнения в успешности процесса создания СРО, в том, что вложенные в этот процесс усилия «окупятся». Многие компании были не готовы вплотную заниматься этим процессом, многие становились на позицию исключительно собственного интереса и говорили: хорошо, положим, я буду участвовать в создании СРО, а что мне это даст через месяц или полгода? Естественно, на такой вопрос практически невозможно ответить, процесс создания СРО по определению является длительным, и прибыль ожидается, но не в такой короткой временной перспективе.

НБЖ: А какая в принципе может быть прибыль для компаний от их членства в СРО?

С. КРИВ0Б0Р0Д0В: Есть опыт регулируемых рынков, и есть опыт нерегулируемых рынков. Компании, работающие и тут и там, приходят к выводу, что регулируемые рынки больше по объему, на них работают более серьезные инвесторы с долгосрочными интересами. Соответственно, у компаний, выступающих инициаторами создания СРО, в перспективе возникает возможность увеличить свою прибыль за счет роста рынка в целом.

НБЖ: Вы сказали, что есть опыт стран, где рынок Forex регулируется. А чей-то конкретный опыт был востребован при создании российской СРО?

С. КРИВ0Б0Р0Д0В: Да, за основу мы взяли опыт NFA в США - Национальной фьючерсной ассоциации. Регулятором рынка Forex в США выступает CFTC (Commodity Futures Trading Commission) - функциональный аналог нашей Федеральной службы по финансовым рынкам в части срочного рынка, а посредником между CFTC и участниками рынка является как раз NFA. Она уравновешивает, с одной стороны, интересы участников, с другой - интересы государства и с третьей - интересы клиентов.

НБЖ: Итак, СРО - это, по сути, посредник между государственным регулятором и участниками рынка. В нашем случае вы будете выступать посредником между кем и кем: между ФСФР или, точнее, новым мегарегулятором и компаниями, которые вступят в СРО?

С. КРИВ0Б0Р0Д0В: Хотелось бы, но пока этот вопрос еще не решен. Мы, конечно, не имеем возможности влиять на решения государства и примем того регулятора, которого нам назначат.

НБЖ: В США, которые вы приводили как пример, NFA, по-видимому, пользуется господдержкой. Правильно ли я понимаю, что «в идеале» мыслится, что и наша СРО на рынке Forex будет пользоваться господдержкой? И если да, то в чем эта господдержка должна заключаться? В финансировании?

С. КРИВ0Б0Р0Д0В: Нет, конечно. Господдержка должна заключаться, прежде всего, в создании норм регулирования, при которых была бы возможной цивилизованная работа на рынке. Я уже говорил, что сейчас в законодательстве много «белых пятен», в результате чего принципиальные для работы моменты могут трактоваться неоднозначно. Это, прежде всего, вопросы налогообложения, судебной защиты и т.д. Поэтому для нас стало бы подарком уточнение данных понятий, создание правового поля, которое не «выталкивало» бы компании с нашего рынка на рынки других стран, где уже есть регулирование.

Хотелось бы, чтобы государство оказало поддержку еще в одном моменте: сделало бы членство в СРО обязательным для участников рынка. Это позволило бы «отсеять» недобросовестные компании.

НБЖ: Насколько нам известно, примерно то же хотят «организовать» и на банковском рынке: сделать участие в СРО обязательным для банков. Есть информация, что в случае исключения банка из СРО он должен будет «сдать» лицензию и уйти с рынка. То есть вы «рисуете» такую же модель?

С. КРИВ0Б0Р0Д0В: Да, нам представляется, что на данном этапе развития рынка такой подход является нормальным и оправданным.

НБЖ: То есть нарушил правила или стандарты - уходи?

С. КРИВ0Б0Р0Д0В: Может, не столь жестко в плане того, что организация может исправиться и вернуться в СРО. Но в принципе, вы «обрисовали» все верно. Я не думаю, что реализация такой модели приведет к массовой «зачистке» рынка: большинство компаний уже сейчас придерживается стандартов, близких к тем, которые предлагаем мы.

НБЖ: Поскольку, по вашим словам, о финансовой поддержке со стороны государства речь не идет, то возникает вопрос - за счет каких ресурсов будет существовать и развиваться СРО?

С. КРИВ0Б0Р0Д0В: Здесь мы велосипеда не изобретали, деятельность СРО, как это прописано в федеральном законодательстве, финансируется из членских взносов участников организации.

НБЖ: А как определяется размер членских взносов? Он зависит от размера компании, ее оборотов, величины чистых активов, доли, которую она занимает на рынке, или, возможно, от других факторов? Или плата является фиксированной?

С. КРИВ0Б0Р0Д0В: При решении этого вопроса мы также ориентировались на зарубежный опыт - в частности, на опыт NFA. На нашем рынке работают компании трех категорий, они «подразделяются» в зависимости от того, как именно компания взаимодействует с клиентами. Если она выступает по отношению к клиентам контрагентом, у нее появляются определенные риски. Она может их хеджировать за счет собственных средств - собственного «большого кошелька», может «переложить» эти риски на внешнего контрагента или контрагентов. Второй путь, как вы понимаете, является более простым и значительно менее рискованным. Соответственно, компании, придерживающиеся его, попадают в категорию «В». Те, кто выбирает первый путь, - в категорию «А». Есть еще категория «С», в нее входят компании, которые привлекают агентов для более крупных игроков. Есть еще одна категория, в которую входят поставщики программного обеспечения и информационные агентства. В зависимости от категории меняются требования к процедурам компании и к размеру членских взносов, которые она должна уплачивать. Основная нагрузка ложится, конечно, на группу «А».

НБЖ: А все-таки, речь идет о некоем проценте, который взимается с прибыли или оборота компании той или иной категории, или о фиксированном платеже?

С. КРИВ0Б0Р0Д0В: О фиксированном платеже. Возможно, когда-нибудь мы реализуем другую модель. Но пока еще процесс существования СРО на рынке Forex в самом начале, и таких сложных вещей, как взимание платежей, «привязанных» к показателям деятельности компаний, мы в свою систему не закладывали.

НБЖ: За рубежом, насколько мне известно, при СРО достаточно часто создаются компенсационные фонды, из которых впоследствии совершают выплаты обманутым вкладчикам или дольщикам (если речь идет о СРО на строительном рынке) и т.д. Планируется ли создание такого фонда при СРО на рынке Forex?

С. КРИВ0Б0Р0Д0В: Да. По законодательству СРО в любом случае должна страховать ответственность своих членов в случае, если они причиняют клиентам ущерб в своей профессиональной деятельности. При этом возможны два варианта: создание компенсационного фонда и страхование ответственности путем заключения договора со страховой компанией. Мы выбрали первый вариант.

НБЖ: И компенсационный фонд создается из членских взносов?

С. КРИВ0Б0Р0Д0В: Нет, не из членских, а из отдельных взносов, которые как раз выплачиваются в рамках формирования компенсационного фонда.

НБЖ: Компании в этом случае сами определяют свои риски и, соответственно, размер таких взносов?

С. КРИВ0Б0Р0Д0В: Нет, здесь тоже предусмотрен фиксированный размер вкладов.

НБЖ: В принципе, на рынке Forex достаточно большое количество участников, которые занимаются разнонаправленной деятельностью. Можно ли в таких условиях выработать стандарты, которые подошли бы для всех компаний, работающих на рынке Forex?

С. КРИВ0Б0Р0Д0В: У этого вопроса две стороны. Одна из них - в том, что компании должны нормально работать, с отлаженными процедурами, не создавая дополнительных рисков для клиентов. Соответственно, стандарты должны отвечать этим стремлениям. Другая сторона - они не должны предъявлять заведомо «завышенных» требований к участникам рынка, иначе некого будет регулировать. Чтобы избежать этого, мы тоже решили не изобретать велосипед, а ориентироваться на опыт стран, где уже есть институты саморегулирования рынка Forex.

НБЖ: Может быть создана не одна СРО. Как вы относитесь к перспективе того, что у вас со временем появятся конкуренты?

С. КРИВ0Б0Р0Д0В: Такую возможность, конечно, нельзя исключить, но мне кажется, что сейчас компаниям проще присоединиться к нам, чем начинать процесс создания новой СРО «с нуля».

НБЖ: Сколько компаний сейчас являются членами СРО?

С.  КРИВ0Б0Р0Д0В: 26.

НБЖ: И какова их совокупная доля в общем объеме услуг, оказываемых на рынке Forex?

С. КРИВ0Б0Р0Д0В: Сложно точно сказать, рынок, к сожалению, еще недостаточно прозрачен, компании далеко не всегда готовы делиться информацией о результатах своей деятельности. По нашим оценкам, около 80% рынка Forex по работе с резидентами в России.

НБЖ: Последний вопрос, который хотелось бы задать, - о более близком для нашего журнала сегменте финансового рынка. Сейчас идут дискуссии о необходимости - или необязательности -создания СРО на банковском рынке. Интересен ваш взгляд, как «смежника»: СРО на банковском рынке нужна, или такой механизм нужен в принципе, независимо от того, о каком рынке идет речь?

С. КРИВ0Б0Р0Д0В: Намой взгляд, СРО однозначно нужна, если она приносит пользу всем заинтересованным сторонам - компаниям, клиентам и государству. Это основной критерий необходимости и достаточности.